Berliini - Pariisi -maaottelu; Hajoaako EU vai tuleeko täysi liittovaltio?

Olen pariin otteeseen kirjoitellut siitä kiihtyvästä rytinästä, mikä alkaa Italian kaatuessa syvälle kriisiin, ja jatkuu Ranskan pankkien kaatuessa tämän jälkeen.

Ranska on koko unionin historian ajan ollut jonkinlainen EU-projektin primus motor: Se on vahvasti ajanut voimakasta integraatiota, EU-presidenttiä, eurobondeja ja liittovaltiota. Tämä ei suinkaan ole sattuma, sillä kyseessä on koko nykyisenkaltaisen Ranskan olemassaolo jonkinlaisena suurvaltana.

Ranska on käytännössä I Maailmansodasta asti ollut suuren egon ja pienten muskeleiden aiheuttaman trauman kourissa. Suurvaltana se on ja on ollut surkimus, vaikka tahtoa on ollut maailmanherruuteen asti. Ranska hävisi surkeasti sodan Saksaa vastaan 1871 ja olisi hävinnyt myös I Maailmansodan ilman USA:n ja Brittien apua, sekä käytännössä hävisi II Maailmansodan, koska ainoastaan amerikkalaisten väliintulo pelasti sen. Puhuminen Ranskasta II Maailmansodan "voittajavaltiona" on mielestäni ollut aina melkoinen vitsi.

Joka tapauksesa maan maine globaalina mahtitekijänä on historian valossa riekaleina, mikä tietenkin sapettaa ranskiksia kovasti. Voi olla, että tämä on yksi syy, miksi maa ajaa EU:n integraatiota niin voimakaasti, koska viimekädessä se voi jatkaa suurvallan leikkimistä vain osana EU:ta, jonka sisällä se on toiseksi suurin mahtimaa silkan kokonsa vuoksi.

Ranskalaiset pankit ovat luotottaneet 47% Italian valtionvelasta. Se tekee noin. 290 mrd:n edestä, kun taas Saksan osuus on 19%.

Kun Italia kaatuu kriisimaaksi, seuraus on välittömästi Ranskan suurimpien pankkien kaatuminen ja koko ranskalaisen yhteiskunnan taloudellinen, sosiaalinen ja byrokraattinen romahdus. Siksi Ranska ajaa vahvasti eurobondeja, sillä toisin kuin Saksan suurimmat pankit, jotka kyllä enimmäkseen selviäisivät kriisistä hengissä, Ranskan suhteen tilanne on toinen.

Pariisissa tiedetään, että Italia tulee syliin ensi talvena. Sen jälkeen Ranska tipahtaa kriisimaaksi. Sitä ennen pitää saada pystyyn maksuautomaatti, jolla Saksan, Hollannin ja Suomen varallisuus voidaan imeä sen pelastamiseksi. Siksi Ranska ajaa eurobondeja.

Pariisissa ei olla huolissaan vain pankeista. Nimittäin Ranskan julkinen sektori on 56% BKT:sta, eniten kaikista länsimaista. Ranskalla on siis todella massiivinen valtionbyrokratia. Maan julkinen velka on nousemassa 90%:iin BKT:sta ja budjettivaje on lähes 5%. Velkaantuminen on nopeaa ja massiivisen julkisen sektorin koon takia, mikä tahansa leikkaus siinä aiheuttaisi hurjan massatyöttömyyden. Valtiosektori nimittäin työllistää kolmanneksen ranskalaisista(!). Työttömyys on jo nyt 10% eli paljon.

Kun talouskriisi iskee kunnolla päälle ja pankit kaatuvat, niin jo kolmanneksen supistus julkisen sektorin työvoimasta lisäisi työttömyyttä yli 10% lisää, siis yksityisen sektorin pois potkittujen lisäksi.Miltä siis kuulostaa tilanne, jossa suurimmat pankit kaatuvat rymisten, lama on päällä ja näin jätkän karkealla matikalla työttämyysastetta haarukassa 30 - 40%?

Teoriassa Ranskalla olisi mahdollisuus tehdä leikkauksia ja supistuksia, mutta poliittisesti ei. sosialistipresidentti Hollande tuskin lähtee haastamaan ruokkivia käsiään, ammattiliittoja ja tukijoitaan. Sen sijaan Ranska tulee ajamaan eurobondeja kuin viimeistä päivää ja vaikka väkisellä. Ja juuri se ajaa sen napit vastakkain Saksan kanssa.

Merkel nimittäin sanoi juuri Eurobondeista, että "..ne eivät tule niin kauan kuin minä olen elossa".

Tämä tarkoitta sitä, että jos Saksa ei taivu eurobondeihin, vaihtoehtona on vain joko massiivinen inflaatio (jota Saksa myöskään ei halua) tai sitten EU ja Euro hajoavat Saksan siitä lähtiessä ja ottaessa oman valuutan käyttöön, ja eurosta tulee kriisimaiden "uusi liira", jonka arvo on noin kolmannes euron nykyarvosta.

Pessimistinä sanon, että nähtäväksi jää, tekikö Merkel iiroviinaset ("Satasesta vetoa, ettei devalvaatiota tule") vai onko syytä alkaa tekemään veikkauksia rouva liittokanslerin jäljellä olevasta eliniästä.
EU on niin iso projekti ja siihen sijoittaneilla on liian paljon hävittävää, joten joko rouva sumuttaa tai hänet pistetään syrjään, tai joku sujauttaa vaikka poloniumia hänen kahviinsa.

Jos olisin optimisti, toivoisin, että Saksa hajottaisi rahaliiton, ja näyttäisi närhen munat Ranskalle ja muille.

Espanja sukeltaa - Portugali, Italia ja muu Eurooppa hukkuvat perässä

Toisin kuin IMF:n Christine LaGarde taannoin väitti, maailmantalous ei ole perääntynyt kuilun reunalta. Ehei, kriisi on vain vetänyt henkeä ja on talous on lähdössä entistä jyrkemään syöksyyn.

Eurokriisidominon eteneminen eli Portugalin, Espanjan ja Italian kaatuminen ja muun Euroopan syöksyminen perässä samalla, oli selvää jo viime keväänä, ja asia varmistui vuodenvaihteen jälkeen.

Viimeistään viime kuussa tilanne oli jo selvä taloutta seuraaville, mutta vain riippumattomat tahot uskalsivat sanoa, mitä on tulossa. Sen sijaan europolitrukkien ja talousliturgien suhteen tilanne oli ja on toinen: Sen sijaan että olisi otettu lusikka kauniiseen käteen ja myönnetty, että homma on pahasti kussut sekä menossa vielä pahemmin reisille kuin kertaakaan historiassa, aloitettiin jo helmikuulla OECD:n, FED:n, IMF:n ja EKP:n sekä euronilkkien toimesta talouspropaganda, että "hyvin menee, ja kohta paremmin!"

Kun edellisessä jutussani muistutin, että Espanja velkaantuu yli 15 mrd:n kuukausivauhtia, ollaan nyt isommissakin medioissa herätty.

Tässäpä lisää kylmää vettä eurokapteenien naamalle:

"Espanjan hallitus ilmoitti maanantaina uusista säästötoimista. Hallitus aikoo terveydenhoitoa ja koulutusta uudistamalla niistää yli kymmenen miljardia euroa lisää säästöjä, kertoo El Pais -lehti.
Summa on iso. Se tarkoittaa, että hallituksen on sekoitettava palvelupakkaa kunnolla. Jonkun etujakin on varmasti karsittava.
---
Selitys Espanjan keskuspankin tuoreista luvuista. Espanjan ulkoinen velkaantuminen nousi viime vuonna ennätystasolle 165,4 prosenttiin bruttokansantuotteesta. Luku on korkeimpia maailmassa, kertoo El Pais -lehti toisessa artikkelissaan. 
Espanjan bruttokansantuote oli vuonna 2011 reippaat 1 070 miljardia euroa. Espanjan keskuspankin mukaan espanjalaisilla onkin ulkomaista velkaa kaikkiaan noin 1 780 miljardia euroa."

Eli kuten totesin aiemmin, syy tukihärveleiden yhdistämiseen ja summien nostoon on juurikin se tosiasia, että Espanja on kaatumassa Euroopan veronmaksajien syliin.
Mutta se mikä kylmää päättäjiä on tämä:

"..kun epäilykset yltyvät, on Euroopan uusi 740 miljardiin euroon vahvistettu kriisikassa enää pieni tuluskukkaro."

Kun viime syksynä varoitin Portugalin, Espanjan ja Italian sekä perässä Ranskan kaatuvan syliin jo tälle talvelle, vain antamani aikataulu oli väärä (perustui LEAP:n laskelmiin, jotka tuppaavat olemaan aikataulujen suhteen järjestään tuplasti nopeampia kuin mitä kriisi on edennyt). Todellinen kurimus odottaa vasta tulevasta kesästä ja syksystä alkaen.

Sitä silmällä pitäen edessä on Suomessa myrskyisät ajat myös poliittisesti. Eli laittaisinpa lisää fyffeä kasaan sen veikkaukseni puolesta, että Suomen nykyinen hallitus ei enää istu vallassa vuoden 2013 ensimmäisen neljänneksen jälkeen.

Katsotaanpan miten käy.

Linkkisuositus: Inflaatiota vastaan ei voi taistella inflaatiolla

Kehotan kaikkia lukemaan ajatuksen kanssa Jiri Kerosen uusimman kirjoituksen nykyisen valuuttajärjestelmämme luonteesta: Linkki

"Inflaatiota vastaan ei voi taistella inflaatiolla

Olen huomannut valtiovarainministeri Jyrki Kataisessa sellaisen puolen, että jos hän sanoo jonkin asian olevan hyvin, tämä asia on todennäköisesti huonosti. Jos hän taas sanoo jonkin asian olevan huonosti, on tämä asia todennäköisesti erittäin huonosti. [...]

Nykyään melko moni ihminen kuvittelee, että valtiot itse painavat rahat, tai että valtioilla muuten on jonkinlainen todellinen tapa määritellä, kuinka paljon rahaa on liikenteessä. Todellisuudessa asia on tietenkin huomattavasti hullunkurisempi, sillä ainoa keino, jolla valtiot voivat mitenkään vaikuttaa rahan määrään, on velan ottaminen. Käytännössä kaikki nykyisessä yhteiskunnassa kierrossa oleva raha on velkaa.

Velan ja rahan suhde johtuu siitä julkisesta salaisuudesta, että toisin kuin valtiot, pankit voivat keksiä omasta päästään lisää rahaa. Jos valtio tarvitsee lisää rahaa, se ei voi yksinkertaisesti painaa sitä lisää, vaan valtion on käännyttävä keskuspankkien puoleen ja ostettava tämä raha velaksi. Raha, jota ei ole olemassa, ostetaan ihan sillä samalla rahalla, jonka pankki lyö tyhjästä. [...]

Kerron esimerkillä, miten tämä järjestelmä toimii. Jos Jyrki Katainen tahtoo 100 000 euroa lisää rahaa, jolla kasvattaa puoluetukia, hän menee Euroopan keskuspankkiin ja lainaa tämän 100 000 euroa. Vastineeksi lainasta Jyrki Katainen myöntää Suomen puolesta obligaatioita, eli valtion lupauksia maksaa velka takaisin. Tämän jälkeen Euroopan keskuspankki joko painaa rahat tai vielä todennäköisemmin luo ne sähköiselle tilille pelkällä kirjanpitomerkinnällä. Raha yksinkertaisesti luodaan tyhjästä, eikä sillä ole mitään vastinetta mihinkään todelliseen arvoon. [...]

Jos yksityisellä pankilla on tilillään 10 000 euroa ja joku tulee lainaamaan sieltä 9 000 euroa, tämä 9 000 euroa ei lähde pois pankin 10 000 eurosta. Pankki yksinkertaisesti luo 9 000 euroa tyhjästä ja alkuperäiset 10 000 euroa jäävät edelleen pankin reserveiksi. Jos tämä 9 000 euroa talletetaan samaan pankkiin, josta alkuperäinen laina otettiin, tulee 9 000 euroa osaksi pankin reservejä. Pankilla on siis tämän jälkeen 19 000 euroa reservissä, mikä taas tarkoittaa kymmenesosan sääntöä noudattaen sitä, että pankki voi lainata 17 100 euroa, joka sekin luodaan tyhjästä. Tämä 17 100 euroa voidaan taas tallettaa samaan pankkiin, jolloin prosessi jatkuu aivan samalla kaavalla. Kyllä, pankkisysteemi on juuri niin fucked up kuin miltä se kuulostaa."


Aiheeseen liittyen suosittelen myös Jani Karjalaisen kirjoitusta, "Elvytys - Sillä se lähtee millä se on tullutkin".

USA:n "taantuma" nimisestä LAMASTA tulee pitkä

Nyt aletaan pikkuhiljaa lehdistössäkin ja bisnespiireissä melkein myöntää se tosiasia, minkä kansantaloustieteilijät ovat pienissä piireissä tunnustaneet jo aiemmin, nimittäin että USA on lamassa:

"Ennuste: Yhdysvaltain taantuma on pitkä

Viimeisimpien taloudellisten ennusteiden mukaan Yhdysvaltain taantuma alkoi huhtikuussa ja kestää 14 kuukautta, kertoo uutistoimisto Reuters. Näin ollen se on yksi pisimmistä taantumista sitten suuren laman 1930-luvulla: vain 16 kuukauden taantumat 1970- ja 1980-luvuilla ovat olleet pidempiä, Reuters kertoo. [...]

Philadelphia Federal Reserven tekemä tutkimus ennustaa, että Yhdysvaltain bruttokansantuote tulee supistumaan 2,9 prosenttia neljännellä vuosineljänneksellä. Aiempi ennuste oli 0,7 prosentin kasvu"

Todellisuudessa USA on ollut taantumassa jo viime marraskuusta, jos otetaan huomioon inflaation vaikutus. Talouskasvua kuvaavissa nimellisissä luvuissa ei oteta yleensä huomioon inflaatiota, koska ei haluta antaa huonoa kuvaa BKT:n todellisesta arvosta, vaikka asiantuntijat toki tietävät, mikä on todellinen tilanne. USA:ssa inflaatio on virallisestikin ollut kuluvan vuoden ajan korkealla, suunnilleen 4 - 5,5 %:n välillä. Todellisuudessa, jos lasketaan ruoan ja kulutustavaroiden hintojen nousu, mikä tuntuu kaikkein kovimmin nimenomaan keskivertokansalaisen päivittäisessä kulutuksessa. Inflaation arvellaan eräiden riippumattomien kansalaisjärjestöjen arvoiden mukaan olevan todellisuudessa jossain 7 - 12% paikkeilla, mitä väitettä tukee arvio, että liikkeellä olevien dollarien määrä olisi FED:n toimesta lisääntynyt viime marraskuun jälkeen jopa yli kolmanneksella. Kulutustavaroiden hintojen inflaatio olisi syytä ottaa huomioon, sillä 2/3 USA:n BKT:stä tulee yksityisestä kulutuksesta, ja nimenomaan ruoan ja kulutustavaroiden hintojen nousu vaikuttaa eniten yksityiseen kulutukseen ja sitä kautta BKT:hen.

Jos viralliset infla-luvut otetaan huomioon, USA:n kansantuote supistuu tällä vuosineljänneksellä useita prosentteja enemmän kuin Federal Reserve arvioi, ja todellinen tilanne koko vuodelta on Eurooppalaisen LEAP:n arvion mukaan ollut todellisuudessa negatiivinen jo viime vuoden marraskuulta lähtien.

Jos siis BKT:n arvoon tehdään inflaatiokorjaus, talous on taantunut Yhdysvalloissa jo koko vuoden, eikä ole liioittelua nimittää USA:n taloustilannetta lamaksi.

"..the fundamental root of the current crisis, i.e. the collapse of the Bretton Woods system based on the US Dollar as sole pillar of the global monetary system. Without a complete overhaul of the system inherited from 1944 by summer 2009, the failing of the current system and that of the United States at the center, will lead the whole planet to an unprecedented economic, social, political and strategic instability, and more specifically to a breakdown of the global monetary system by summer 2009." [Linkki]

LEAP:n arvion mukaan menee 7-10 vuotta, ennenkuin talous Pohjois-Amerikassa pääsee takaisin kasvu-uralle, USA:lla tulevana entisenä maailmantalouden keskuksena on todella rankka talouden matokuuri sopeutumisessa uuteen maailmantalouden järjestelmään.

USA:n romahdus ja dollarivetoisen maailmantalouden loppu - Kertaus on opintojen äiti

Nyt alkavat jo asiantuntijatkin sanoa ääneen, miltä tilanne näyttää:

"Kauhuskenaario: Edessä kuukausien pörssilama

Wall Streetin matalapaine voi jatkua kuukausia, analyytikot ja strategit varoittavat. Maanantaina noin tunti ennen pörssipäivän päätöstä Dow oli pudonnut yli 700 pistettä, ja prosenttipudotus näytti pahimmalta sitten vuoden 1997.

Kun kaupankäyntiä oli jäljellä tunti, oli Dow 6,9 pudonnut prosenttia, Nasdaq Composite 7,9 prosenttia ja S&P 7,5 prosenttia. Indeksit olivat järjestään viiden vuoden pohjatasoilla, ja volatiliteetti (VIX-indeksi) kertoi kaikkien aikojen epävarmimmista tunnelmista.

Sijoittajat kokevat karvaasti, mitä maailmanlaajuinen finanssikriisi käytännössä tarkoittaa. Talousuutiskanava CNBC:n aina optimistiset ankkurit kertoivat äärimmäisen hätääntyneistä tunnelmista.

- Markkinoiden tila on pelottavan, järkyttävän huono, eräs Manhattanin kauppiaista kommentoi maanantaina.

New Yorkin pörssi kävi jälleen maanantaina läpi yhtä kaikkien aikojen pahinta alamäkeä. Viime maanantaina Dow-indeksi putosi yhdessä päivässä 778 pistettä. Osakkeiden alamäki jatkuu vielä kuukausia, kauppiaat uskovat. [...]

Menneet yli kahdeksan vuotta ovat olleet ainakin indeksisijoittajille katkeraa aikaa. Kymmenen vuoden alakulo on yleinen skenaario, koska merkkejä asuntotaantuman tai subprime-kriisin lopusta ei yksinkertaisesti ole. [Onko tässä käännetty sana väärin? Alakulo=Depression=Taantuma?]

Strategit uskovat, että pahin on vasta edessä. Alle 10 000 pisteen Dow-lukemat kertovat hyvin heikoista talousodotuksista. Edes 700 miljardia dollaria maksava pankkien pelastuspaketti ei tällä haavaa näytä auttavan.

Talouden uhkatekijät ovat entisiä: Asuntojen hinnat pysyvät laskussa, Wall Streetin heilunta on rajua, asuntojen uudelleenrahoitus on pysähtynyt ja luottojen myöntäminen on muutenkin vaimentunut. Kotitaloudet ovat korviaan myöten veloissa, ja säästämisaste on nollassa."
-------------------------------------------

Ja nyt alkaa lipsahdella jo rumia sanojakin:

"Joku sanoi jo ruman sanan: deflaatio

Uutistoimisto Bloombergin haastattelemat ekonomistit varoittavat, että Euroopan tulisi alkaa pelätä inflaation sijaan deflaatiota.

Bloomberg muistuttaa vaaran merkeistä: raaka-aineiden hinnat maailmanmarkkinoilla ovat jo laskeneet enemmän kuin 50 vuoteen ja pankkien välinen luottokriisi kärjistynyt äärimmilleen.

Inflaatio on yhä monien päättäjien huolena kuukausia sen jälkeenkin, kun öljyn ja ruuan hinnat nousivat ennätyslukemiin. On kuitenkin riski, että heidän laatimansa pelastus- ja elvytyssuuunnitelmien tilkkutäkki epäonnistuu ja kaikki hinnat alkavat pudota, kirjoittaa Bloomberg.

- Deflaatiopeikko voi tulla esiin komerosta lähikuukausina, arvioi Commerzbankin pääekonomisti Joerg Krämer Bloombergin haastattelussa.

- Olemme paljon huolestuneempia deflaatiosta kuin inflaatiosta, kiteyttää puolestaan Euroopan-toimintojen pääekonomisti David Owen Dresden Kelinwort Groupista.

Deflaatio tarkoittaa klassisten talousteorioiden mukaan sitä, että markkinoilla oleva rahamäärä vähenee suhteessa tarjolla oleviin hyödykkeisiin. Hinnat laskevat.

Pahimmillaan deflaatio voi johtaa deflaatiokierteeseen, joka johtaa investointien ja kulutuksen vähentymiseen, koska hintojen odotetaan laskevan edelleen. Kulutuksen vähentyminen voi puolestaan pahimmillaan vähentää tuotantoa ja kääntää työttömyyden nousuun. "


Sillä lailla.

USA:n julkinen (valtion)velka on yli 20 000 miljardia (20 trilljoonaa) taalaa. Se on 20 500$ velkaa per jenkki sen jälkeen kun kansakunnan varallisuus eli BKT on vähennetty pois. Koko amerikkalaisten velkapotti 50 000 miljardia (50 trilljoonaa) taalaa (josta n. 99% ulkomaille), josta BKT vähennyksen jälkeen jää 120 500$ maksettavaa joka jenkille vauvasta vaariin ja invalidista mäkkärin myyjään.

USA on elänyt jo 70-luvun alusta asti yhä enemmän velaksi. Vielä 60 luvun alussa New Yorkin satama oli maailman suurin ja vilkkain vientisatama. Pää-vientituoteryhmät olivat autot, koneet ja laitteet, sekä vilja. Tuolloin Maailman vientisatamien TOP 10: kuului New Yorkin ohella myös kolme muuta amerikkalaista satamaa, mm. Los Angeles. 60-luvulla 2/3 USA:n bruttokansantuotteesta tuli teollisuudesta ja tuotannosta.

2000-luvun alussa New Yorkin satama ei enää päässyt vientimäärissä edes maailman TOP 10:iin. Päävientituotteet olivat (ja ovat) kierrätettävä romumetalli ja kierrätettävä rakennusjäte. Silti New York on edelleen USA:n vilkkain vientisatama, joten tilanne muiden satamien osalta on siis vielä huonompi. Nyt 2/3 maan BKT:stä tulee tuotannon sijaan kulutuksesta, ja koko tämä valtava kulutuksen nousu ja perustuu 30-vuotiseen massiiviseen velaksi elämiseen. Koko USA:n talous on valtava, lainarahalla pumpattu talouskupla, joka on nyt puhkeamassa.

Näin on toki käynyt ennenkin. Vielä 60-luvun alussa Neuvostoliiton päävientituotteet olivat koneet ja laitteet, mutta romahdus oli nopeampi. 80-luvun loppuun tultaessa päävientituotteet olivat jo öljy, kaasu ja muut raaka-aineet. Neuvostoliiton romahduksen pääsyy oli talousjärjestelmän romahdus, johon osaltaan vaikutti myös se, että Neuvostoliitolla ei ollut mahdollisuutta pitää imperiumiaan yllä lainarahalla kuten USA:lla on ollut.

Nyt USA:n velkakulutuskupla on puhkeamassa:

"USA:n kulutus vähenee "väkivaltaisesti"

Amerikkalaisten kuluttajien olo käy päivä päivältä tukalammaksi, ekonomistit varoittavat.

- Yksityinen kulutus putoaa paljon väkivaltaisemmin kuin osasimme odottaa. Kolmannella neljänneksellä kulutus heikkeni noin 2,4 prosentin vuosivauhtia, ja lukemat ovat heikoimpia sitten vuoden 1990, Merrill Lynchin ekonomisti Alex Patelis (kuvassa) kertoi maanantaina.

Muutos huonompaan on selvä, koska tätä ennen yksityinen kulutus pysyi pitkään 1-2 prosentin kasvussa.

Koska yksityinen kulutus synnyttää noin 70 prosenttia bruttokansantuotteesta, näyttää USA:n taantuma ekonomistien mukaan jo varmalta. Vuosikymmenen kestänyt löysän luotonannon jakso on täydellisesti ohitse.

- Asuntotaantuma syvenee, joten USA:n talouden tila käy huonommaksi. Luottolama tekee tuhojaan ja työttömyysaste nousee, BMO Capitalin pääekonomisti Sherry Cooper sanoo.

Autokauppiaat, lentoyhtiöt, ravintolat ja kaupan ketjut ovat viime päivinä kaikki kertoneet huonoista kysyntänäkymistä. Bensiinikauppiaat ovat huomanneet saman: kysyntä on suorastaan romahtanut menneen kolmen viikon aikana.

Finanssikriisi järkyttää USA:n talouden perusteita, Advertising Age -lehden kysely paljasti maanantaina. Kahdeksan kymmenestä amerikkalaisesta on muuttanut kulutuskäytöstään; noin 70 prosenttia kuluttajista sanoo hakevansa nykyistä halvempia ostosvaihtoehtoja."


Niin, edessä on USA:n bruttokansantuotteen raju supistuminen.

"USA:n suhdanteet heikoimmat 33 vuoteen

Yhdysvaltain suhdannekuva on heikoin sitten vuoden 1975, arvostettu Economic Cycle Research Institute (ECRI) raportoi.

Tarkoin seurattu ECRI-indeksi on viime viikkoina ollut syöksykierteessä, koska finanssijärjestelmän tila on käynyt niin epävakaaksi. Amerikkalaiset kuluttajat käyvät koko ajan varovaisemmiksi, instituutti kertoo.

Indeksi on heikentynyt kuukausitasolla 13,3 prosenttia. Näin syvä pudotus koettiin viimeksi vuonna 1975, ECRIn tilastot paljastavat.

- Indeksilukemat ovat huonoimpia sitten vuosien 1973-75 öljykriisin ja taantuman. Näyttää siltä, että vuoden 2008 taantumasta tulee syvempi kuin taantumasta yli kolme vuosikymmentä sitten, ECRIn pääekonomisti Lakshman Achuthan sanoo."


No totta hitossa tulee! Vertailukohtaa on haettava 30-luvun lamasta. Viimeiset 65-vuotta maailmantalous on ollut, pieniä notkahduksia lukuun ottamatta, jatkuvassa pitkässä nousussa, joka hakee vertaistaan taloushistoriassa. Kuvittelivatko jotkut tosissaan, ettei homma jossain vaiheessa jymähdä alas?

Kun järjestelmäkriisi laukeaa, mikä on dollarin arvo?

Dollarivetoisen maailmantalousjärjestelmän loppu on pian käsillä.

Ainoa asia, mikä pitää nykyistä USA-johtoista talousjärjestelmää ja dollaria vielä pinnalla, on dollarin sidos öljyyn. Kun dollari hinnoitellaan öljyssä, öljyn arvo toimii dollarin arvon takeena.

Mitä todellisia takeita dollarin arvolla sitten olisi? Normaalisti valuutan arvo lasketaan siten, että otetaan lukuun kyseistä valuuttaa painavan maan kulta- ja jalometallivarannot, kyseisen maan pörsseissä, pankeissa ja rahoituslaitoksissa olevien talletusten ja sijoitusten arvo, maan teollisuuslaitosten, kiinteistöjen ja julkisen infrastruktuurin arvo, valtion alueella olevat raaka-ainevarannot, jne. Tämä talouden kokonaisarvo jaetaan sitten maan keskuspankin liikkeelle painaman valuutan määrällä, jolloin saadan yhden valuuttayksikön reaaliarvo. Tämän reaaliarvon päälle tulee vielä luottamuslisä, eli se valuutan arvostus ja luottamus kansainvälisessä valuuttakaupassa, mikä ilmenee valuutan hintana suhteessa muihin valuuttoihin. Dollarin arvosta suurin osa on tätä luottamuslisää.

Dollarin todellista reaaliarvoa ei ole voitu luotettavasti laskea enää kevään 2006 jälkeen. Tuolloin USA:n keskuspankki lakkasi julkaisemasta niinsanottua M3-tunnuslukua, joka kertoo, miten paljon valuuttaa on liikenteessä. Pankki teki tämän sen takia, että se pelkäsi dollarin reaaliarvon alhaisuuden vaikuttavan valuutan luottoarvoon.

Vuonna 1991 dollarilla oli edellä laskettua "reaaliarvoa" eli lueteltuja erilaisia arvon takeita noin 30 centtiä yhtä liikenteessä olevaa dollaria kohti (0,3$ / 1$), oli sitten kyseessä virtuaaliraha tai paperiversio.

Vuonna 2000 dollarin "reaaliarvo" oli noin 10 centtiä per taala (0,1$ / 1$).

Viime syksynä dollarin reaaliarvon arvioitiin olevan noin 1 centti per taala (0,01$ / 1$).

Tämän hetken tilannetta ei tiedä muut kuin USA:n keskuspankki, mutta kun ottaa huomioon sen, että FED on puskenut lisätaaloja markkinoille kuin viimeistä päivää, varsinkin pankkikriisiä helpottaakseen, tilanne on paljon pahempi. Noista kolmesta vuosiluvusta ja arvoista voi kyllä laskea taalan reaaliarvosta osviittaa antavan funtiokäyrän. Itse näin maallikkona arvelisin, että öljystä ja luottolisästä riippumaton reaaliarvo heiluu jossain 0,4:n ja 0,6 centtiä/dollari välillä (0,004 - 0,006$ / 1$).

KUN dollarin luottamus loppuu ja kun OPEC luopuu dollarikannastaan, taala muuttuu vessapaperiksi. Nyt 2 dollaria maksava hampurilainen maksaa sen jälkeen yli 200 dollaria. Tämän hetken maallikkoarvioni mukaisella reaaliarvolla hinta heiluisi jossain 360-500 dollarin välissä per hamppari, mikäli hampurilaisia tuossa tilanteessa enää olisi edes myytävänä. Sen näkee sitten, kun rymähtää.

Dollarin päivät ovat pian luetut.

Dollarin vuosisata päättymässä

(Julkaistu Kalevassa 1.10.08)

Vuoden alun jälkeen Amerikassa on 13 pankkia mennyt konkurssiin. Kriisi on tehnyt selvää kaikista suurista investointipankeista. Viimeiset suuret, Morgan Stanley ja Goldman Sachs muuttuivat toissa viikolla tavallisiksi liikepankeiksi. Irtonaisia kanuunoita sidotaan siis kiinni. Kaatumassa olevien pankkien yhdistyminen oli silti kuin irtonaisten kanuunoiden sitomista toisiinsa tilanteessa, jossa laiva on vasta joutumassa kunnon myrskyyn. Hallitus yritti perustaa roskapankkia, johon on tarkoitus kerätä kaikki ongelmaluotot, niin että rahoitusjärjestelmä pelastuisi. Myrskyn edellä ylimääräistä painolastia yritetään kasata pelastusveneeseen, ettei laiva kaatuisi.

Ongelman ydin on makrotalouden rakenteelliset ongelmat. USA:n talous alkoi luisua tuhon tielle jo muutama vuosikymmen sitten. USA ei ole enää tuottava talous, kuten 60-luvulla, jolloin kaksi kolmasosaa maan bruttokansantuotteesta tuli vielä tavaroiden tuotannosta ja viennistä.

Nyt kaksi kolmasosaa BKT:stä perustuu kulutukseen tuottamisen sijaan, ja tätä kulutusjuhlaa on rahoitettu vuosikymmenet ottamalla enemmän ja enemmän lainaa. USA:n talous on velalla pöhöttetty ja ylipaisunut samalla aikaan kun sen merkitys maailman taloudelle koko ajan vähenee. Laivan pohja on siis vuotanut jo pitkään, eikä asialle ole tehty mitään.

Yhdysvaltain talous tulee romahtamaan, eikä maan talouden romahtamista ei voida enää estää. Suurimpien asuntoluotottajien haltuunoton jälkeen valtion velka kasvoi yli 20 000 miljardin (20 triljoonan) dollarin. Mikään valtio ei voi kestää moista, kun pelkät lainojen korot ovat yli 600 miljardia vuodessa, ja kauppatase on miinus 800 miljardia (Koko maailman varustelumenot ovat ”vain” 1200 mrd. vuodessa). Jos koko USA:n BKT laitettaisiin velkojen maksuun, jäisi jokaiselle amerikkalaiselle vielä 20 500 taalaa velkaa. Jos kuvitellaan, että USA ulosmitattaisiin, ja laskettaisiin mukaan vain maan reaali-BKT, josta on vähennetty kulutuksen arvo, jäisi jokaiselle jenkille 51 000 taalaa nettovelkaa. Luottokriisi laukaisi siis ansan, jonka ytimessä on kriisin vaikutus ihmisten ostovoimaan; Luottoa ei pian enää saa, ja kulutusjuhla on tulossa tiensä päähän.

[Lisäys 4.10.08; HUOM! Lisäksi tulevat amerikkalaisten yksityiset velat, nimittäin amerikkalaisten kaikki velat ovat yhteensä 50 000 miljardia (50 triljoonaa) dollaria, eli 166 000 taalaa per jenkki. Täyden BKT-vähennyksen jälkeen 120 500 ja 1/3 BKT-vähennyksen jälkeen 135 670 taalaa per jenkki vauvasta vaariin.]

Taloustutkimusinstituutti LEAP arvioi, että USA:n talousromahduksesta seuraa noin 7-10-vuotinen lama Pohjois-Amerikassa, ennen kuin alueen talous pääsee jälleen vakaalle pohjalle. Samaa ovat ennustaneet myös useat talousasiantuntijat. Kestää aikansa, ennen kuin haaksirikkoon joutuneen talouden palasista saadaan koottua uusi alus, ja arvellaan että dollari korvataan piakkoin Pohjois-Amerikan yhteisvaluutalla.

Yhdysvaltain talouden romahtamista ei voida enää estää. Maalla on edessään massiivinen sopeutuminen tilanteeseen, jossa maailmantaloutta ei enää johdeta Washingtonista, eikä Yhdysvallat tule enää kriisin päätyttyä olemaan maailman johtava talousmahti ja supervalta. Amerikan ja dollarin vuosisata on päättymässä.

Veli-Pekka Kortelainen, HuK, Oulu

Kohti pankkilamaa

Pankkeja kaatuu kuin heinää korjuuaikaan:


"Huonojen uutisten hyöky on iskenyt viikonlopun ja maanantain kuluessa Euroopan pankkeihin. Pankkiosakkeiden syöksylasku muistuttaa jo pakokauhua.

Euroopan pankkien tilanne näyttää heikentyneen jyrkästi viikonlopun ja maanantain kuluessa. Pankkien väliset rahoitusmarkkinat ovat kiristyneet entistä kireämmiksi ja osakemarkkinoilla Euroopan pankit laskevat jyrkkää syöksylaskua.

Viikonlopun ja maanantain kuluessa Euroopassa on kaatunut useita pankkeja viranomaisten syliin, muun muassa Suomessa toimiva islantilainen Glitnir on tänään joutunut turvautumaan Islannin valtion hätärahoitukseen.

Rahapula kaataa pankkeja

Yhdysvaltain edustajainhuoneen viikonloppuna sopima mittava pankkitukipaketti ei onnistunut vakauttamaan pankkijärjestelmää. Päin vastoin epäluottamus pankkien välisillä rahamarkkinoilla on maanantain kuluessa heikentynyt Euroopassa tuntuvasti.

Pankkien välisten rahamarkkinoiden hyytymistä kuvaa, että äkisti kärjistynyt pula lyhytaikaisesta rahoituksesta ajoi viikonloppuna suuren Belgiassa, Hollannissa ja Luxemburgissa toimivan Fortis-pankin viranomaisten haltuun. Saman koki brittipankki Bradford & Bingley.

Maanantaina Glitnirin lisäksi saksalainen Hypo Real Estate -kiinteistöpankki joutui turvautumaan valtion tukirahoitukseen. "


Ja USA:nkin tilanne menee jo viime vuonna ennustettua rataa:

"USA voi joutua pelastamaan 13 pankkia

Yhdysvalloissa on 117 ongelmapankkia, ja valtion pelastusapua näistä voi tarvita 13, arvioi Yhdysvaltain pankkiviranomainen."


Jep, ja kulutustalous alkaa yskiä:

"Amerikkalaisten kulutus jäätyi elokuussa

Luvut olivat pettymys ekonomisteille, jotka olivat odottaneet 0,2 prosentin kasvua. Talousluottamuksen rapautuminen näkyy ekonomistien mukaan elokuun kulutuskäyttäytymisessä. [...]

Yksityinen kulutus on elintärkeää Yhdysvaltain taloudelle, sillä se muodostaa kaksi kolmasosaa kansantuotteesta. Ekonomistien mukaan työttömyyden kasvu ja talousluottamuksen rapautuminen näkyivät elokuun kulutuskäyttäytymisessä."


Niinpä niin =/

Talouskatastrofi: "Kun mikään ei auta, puhu kerrankin totta"

Totuus on tullut taas muotiin talousasioista puhuttaessa. Presidentti Bush varoittaa, että USA:n talous on vaarassa luisua lamaan:

"Yhdysvaltain presidentti George Bush varoittaa maan talouden olevan vakavassa vaarassa.

Presidentti Geroge Bush puolusti tarmokkaasti suunnitteilla olevaa 700 miljardin dollarin talouden pelastuspakettia sanomalla, että maan hallitukselta vaaditaan nyt toimia.

Bush varoitteli televisiopuheessaan Yhdysvaltojen vajoavan lamaan, jos lisää pankkeja kaatuu."

Niin, ikäänkuin tämä ei olisi ollut tiedossa jo yli kaksi vuotta sitten! Viime lama opetti suomalaisille, että siinä vaiheessa kun poliitikot alkavat toistella, että lamaa ei ole tulossa, lama on tulossa. Amerikassa tilanne on niin paha, että itse Bush on pakotettu puhumaan totta. Tilanne on siis todellisuudessa paljon pahempi, kuten tiedämme.


Myös USA:n keskuspankin johtaja Ben Bernanke on alkanut puhua totta, joten tilanne on siis todellakin hyvin, hyvin, paha:

"Bernanke: Luottokriisi vakava uhka taloudelle

Luottokriisi on vakava uhka Yhdysvaltain rahoitusjärjestelmän vakaudelle ja maan talouskehitykselle, sanoi Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Ben Bernanke kongressille pitämässään puheessa.

–Taloudellinen toimeliaisuus on vähentynyt kaikilla aloilla. Rahoitusjärjestelmän vakauttaminen on ehdoton edellytys talouden elpymiselle, Bernanke sanoi.

Rahoitusmarkkinoiden heilunta tekee lainanantajista varovaisia, mikä näkyy kotitalouksien ja yritysten rahoitusmahdollisuuksien kiristymisenä. Talouskasvun hidastumisen riski on siksi edelleen korkea, Bernanke sanoi.

Yhdysvalloissa työttömyys on kasvanut ja asuntojen hinnat laskevat yhä.

– Talouden perustekijöiden heikkouden vuoksi kotitalouksien kulutuskysyntä tulee pysymään heikkona. Asuntojen hintojen lasku syö kotitalouksien varallisuutta, mikä taas heijastuu rahoituslaitosten taseisiin, Bernanke sanoi. [...]

– Mikäli rahoitusmahdollisuudet pysyvät huonoina pitkään, sen vaikutukset koko talouteen voivat koitua vakaviksi.

Bernanke korosti myös inflaation kiihtymisen uhkaavan maan taloutta."

Niin, toistan jälleen kerran, että USA:n talous TULEE romahtamaan tulevana talvena, ja tilanne on vähintään yhtä paha kuin 30-luvulla. Yhdysvaltain talouden täydellistä romahtamista ei voida enää estää. USA on totaalisesti kaulaansa myöten kusessa lainojensa kanssa. Mikään valtio ei kykene maksamaan 15 tuhannen miljardin (15 triljoonan) lainoja, ei mikään valtio. Pelkästään USA:n lainojen korot ovat vuodessa jo lähes 500 miljardia dollaria. Lisäksi lainataakka kasvoi 5 000 miljardilla kun se otti haltuun maan suurimmat asuntorahoituslaitokset, joten lainataakka on yli 20 000 miljardia (20 triljoonaa) dollaria.

Ja kaiken huipuksi USA:n kauppatase kusee todella pahasti. Tässä pieni valaiseva laskutoimitus, josta kiitoksen nimimerkki "LOPPU":lle Taloussanomien keskusteluosiossa:

USAn vienti = 900 miljardia
USAn tuonti = 1700 miljardia

Saldo: -800 miljardia

Kun lama tulee, ja amerikkalaiset vähentävät kulutustaan noin puolella, tippuu USA:n BKT kolmasosalla, koska 2/3 BKT:stä perustuu kulutukseen. 20 000 miljadia dollaria ulkomaanvelkaa jaettuna 303 126 365 asukasta kohti tekee
65 979 taalaa per nuppi. BKT on 45 490 per jenkki. 65979 - 45490 = 20489$ nettovelkaa per amerikkalainen. Tuon summan jokainen jenkki jäisi vielä velkaa, jos koko maan vuoden 2007 BKT käytettäisiin velanmaksuun.

Jos lasketaan oletuksena, että lama leikkaa kulutusta puolella, ja BKT:tä 1/3:lla, niin 65979 - 30326 = 35653 dollaria nettovelkaa per amerikkalainen. Jos lasketaan vain ns. reaalisen BKT:n mukaan, jossa otetaan huomioon vain tuotannon arvo (ilman kulutusta), niin nettovelka per jenkki on 50816$. Tuon verran joka Bill tai Jane jäisi velkaa, vaikka koko USA:n talouden vuoituisen reaalisen tuotannon arvo laitettaisiin velkojen maksuun! Johtopäätös: USA:n talous EI kestä.

[LISÄYS 4.10.08: HUOM! Lisäksi tulevat amerikkalaisten yksityiset velat, nimittäin amerikkalaisten kaikki velat ovat yhteensä 50 000 miljardia (50 triljoonaa) dollaria, eli 166 000 taalaa per jenkki. Täyden BKT-vähennyksen jälkeen 120 500 ja 1/3 BKT-vähennyksen jälkeen 135 670 taalaa per jenkki vauvasta vaariin. Jenkit eivät kykene sitä koskaan maksamaan, vaan edessä on kansallinen vararikko. Korkealta tulee romahdus, ja mahtavaa on sen rytinä...]


Suomessakin asiantuntijapiireissä on tajuttu, että alkaa olla myöhäistä koittaa ylläpitää kuluttajien uskoa:

"Juokse, kuluttaja, juokse!

Asiantuntijoiden varoitukset talouden synkkenemisestä kiihtyvät, ja moni kehottaa kuluttajia pistämään jo kukkaronnyörit kiinni. Pitääkö uskoa? Samaan aikaan osa päättäjistä vaatii kuluttajaa uhrautumaan kansantalouden puolesta ja pitämään rattaat vauhdissa kuluttamalla.

Yksi jos toinenkin arvovaltainen asiantuntija on viime aikoina muistuttanut kuluttajia talouden alamäestä ja kehottanut varovaisuuteen. Tiistaina joukkoon liittyi Suomen Pankin pääjohtaja Erkki Liikanen. Hän sanoi, että kotitalouksien kannattaisi nyt tehdä isot investoinnit suurta harkintaa käyttäen.

Pari viikkoa sitten eduskunnan puhemies Sauli Niinistö ihmetteli, miksei kansalaisia varoiteta talouden nykytilasta. Sitran yliasiamies Esko Aho puolestaan totesi viikonloppuna, ettei näe mitään syytä, minkä vuoksi Suomi selviäisi kuivin jaloin finanssikriisistä."

Näyttää siltä, että vain hallitus ja valtiovarainministeri Katainen etunenässä enää koittavat viran puolesta ylläpitää uskoa talouskasvuun. Hyvä Jyrki-Boy! Hyvä! Uskottavuutesi kohoaa pilviin!

Amerikan kukistuminen: Viimeinen hengenveto ennen syöksyn kiihtymistä

Vuoden alun jälkeen Amerikassa on 12 pankkia mennyt konkurssiin, viimeisin äsken kaatunut Ameribank. Kriisi on tehnyt myös selvää suurista investointipankeista; Keväällä JP Morgan Chase osti Bear Stearnsin, Bank of America osti Merrill Lynchin, ja Lehman Brothers kaatui viime viikolla. Nyt liittovaltio kiristi pankkien valvontaa, mikä johtaa siihen, että viimeiset suuret investointipankit Morgan Stanley ja Goldman Sachs muuttuivat tavallisiksi liikepankeiksi. Irtonaisia kanuunoita sidotaan siis kiinni. Se ei kuitenkaan auta, sillä BoA:n ja Merrillin yhdistyminen oli kahden kaatumaisillaan olevan pankin nojautumista toisiinsa. Jos kaksi irtonaista kanuunaa sidotaan myrskyn alla toisiinsa, se voi upottaa koko laivan, kun laiva, eli USA:n talous, on vasta joutumassa kunnon myrskyyn. On toiveajattelua kuvitella, että nyt oltaisiin nähty edes pahinta, sillä nykyinen myräkkä on vasta tulevan alkusoittoa ja pientä puhuria.

USA:n hallitus on perustamassa roskapankkia, johon on tarkoitus kerätä kaikki ongelmaluotot, niin että suurpankit pelastuisivat kaatumiselta. Ongelmaluotot siis kasattaisiin veronmaksajan niskaan. Myrskyn edellä siis ylimääräistä painolastia ollaan kasaamassa pelastusveneeseen, että laiva pelastuisi keikahtamasta nurin. Ei auta, sillä viimeinen suuri yksityinen jätti BoA-Merrill on itsessään suuri roskapankki. Ennustan, että Bank of America ja siihen yhdistynyt Merrill Lynch kaatuvat, mikä vie mukanaan koko USA:n talouden.

On mielestäni varsin kummallista, että media on koko kriisin ajan puhunut luottokriisistä, joka johtuisi vain asuntoluotoista, kun koko ongelman ydin on paljon suurempi, ja juontuu makrotalouden rakenteellisista ongelmista. USA:n talous lähti luisumaan velan päälle ja kohti tuhoa jo muutama vuosikymmen sitten, ja nyt ollaan tultu viimeiselle rajalle. Asuntoluottokriisi vain laukaisi ansan, joka johtuu siitä, että USA:n talous on pöhöttynyt ja ylipaisunut samaan aikaan kun sen merkitys globaalille taloudelle on koko ajan vähenemässä. USA ei ole enää tuottava talous, kuten vielä 60-luvulla. Tuolloin kaksi kolmasosaa maan BKT:stä tuli teollisuuden ja tavaroiden valmistuksesta ja viennistä. Tällä hetkellä maan BKT:stä kaksi kolmasosaa perustuu siihen, että ihmiset kuluttavat tavaroita ja palveluja, siis kuluttavat, eivät tuota. Tätä kulutusta on rahoitettu jo vuosikymmeniä ottamalla enemmän ja enemmän lainaa ulkomailta. Asuntoluottokriisi laukaisi tilanteen, eikä siinäkään ongelman ydin ole varsinaiset subprime-luotot, vaan kriisin vaikutus ihmisten kulutukseen ja ostovoimaan. Keskiverto-amerikkalainen on ottanut hirvittävästi lainaa omaa asuntoaan vastaan voidakseen rahoittaa ja ylläpitää omaa kulutusjuhlaansa. Kun raha nyt on yksinkertaisesti loppumassa, eikä luottoa enää saa, kulutusjuhla on tulossa tiensä päähän. Jos keskiverto-amerikkalainen supistaa kulutustaan puolella, romahtaa USA:n BKT yhdellä kolmasosalla. Tästä on kyse kriisin ytimessä: USA:n makrotalous on kaatumassa, laivan pohja on vuotanut jo pitkään, eikä asialle ole haluttu tehdä mitään. Nyt kun myrsky tulee päälle, pohja ei kestä.

Eurooppalainen LEAP-instituutti, joka aikoinaan ennusti mm. Neuvostoliiton romahduksen, ennustaa, että USA:n talous tulee romahtamaan, ja seurauksena on 7-10 -vuotinen lama USA:ssa ja Pohjois-Amerikassa. Niin kauan kestää, ennenkuin talouskehitys Pohjois-Amerikassa lähtee uudestaan nousu-uralle. Samaa on ennustanut myös mm. Warren Buffet, sekä muutamat muut Amerikkalaiset talousgurut. Suuri laiva tarvitsee pitkän kääntymisajan.

USA:n taloudella on edessään massiivinen rakenteellinen sopeutuminen tilanteeseen, jossa maailmantaloutta ei enää johdeta Washingtonista, ja kriisin jälkeen Yhdysvallat ei enää ole maailman johtava talous eikä johtava supervalta. Amerikan vuosisata on päättymässä. Siksi muutosta voi hyvällä syyllä verrata Neuvostoliiton romahduksen seurauksiin Euroopassa, sekä sen aiheuttamaan 90-luvun lamaan Suomessa. Ja vaikkei USA olekaan NL:n tavoin hajoamassa, sen talouden ja mahdin romahduksen seuraukset tuntuvat paljon laajemmalla ja syvemmällä maailmantaloudessa. USA:ta ja läntisen pallonpuoliskon talouksia odottaa nyt vähintään yhtä suuri sopeutuminen uuteen tilanteeseen, missä Itä-Eurooppa oli 90-luvun alussa. Maailmantalouden tulevaisuus kun on Euroopassa ja Itä-Aasiassa.

Lehman Brothers konkurssiin - Paniikki Wall Streetillä!

No niin, nyt se sitten alkoi:

"Yhdysvaltain rahoitusjärjestelmä suistui paniikkiin sen jälkeen, kun maan neljänneksi suurin investointipankki Lehman Brothers ilmoitti hakeutuvansa konkurssiin varhain maanantaina Suomen aikaa, kaksi jättipankkia, Bank of America ja Merrill Lynch yhdistyvät ja maailman suurin vakuutusyhtiö AIG ilmoitti hakevansa hätärahoitusta keskuspankilta.

Lehman Brothers yrittää kuitenkin yhä myydä omaisuuden­hoito- ja välitysyksiköitään.

Kolme päivää kestäneet neuvottelut pankin pelastamiseksi kariutuivat sunnuntaina, kun Yhdysvaltojen hallitus ei halunnut avata rahapussiaan investointipankin pelastamiseksi.

Wall Street kaaoksessa: "historiallista ja järkyttävää!"

Vaalikamppailu saanee uuden sävyn, kun presidenttiehdokkaat alkavat kalibroida kampanjoitaan uuteen amerikkalaiseen todellisuuteen: Kaksi maan merkittävimpiin kuulunutta investointipankkia katosi sunnuntain aikana.

Lehman Brothers romahti, Merrill Lynch pakotettiin liittoon Bank of American kanssa. “Tämä on pahinta mitä minä olen nähnyt — historiallista ja järkyttävää”, totesi entinen apulaisvaltiovarainministeri Roger Altman juuri CNBC-kanavalla.

Entinen keskuspankin pomo Alan Greenspan sanoi aiemmin ABC-kanavan haastattelussa, että käsillä on “kerran vuosisadassa” kokoluokan kriisi, joka odottaa vielä ratkaisuaan ja voi vaatia vielä monia uhreja.

Kanavan juontaja sanoi ääneen lähes älyttömältä kuulostavan asian: Vuoden alussa Yhdysvalloissa oli viisi suurta investointipankkia, nyt niistä on jäljellä enää Goldman Sachs ja Morgan Stanley.

Lisäksi vakuuttajajätti AIG keikkui kuilun partaalla.

Viime keväänä Bear Stearns -pankki ajautui Yhdysvaltain keskuspankin avustuksella JP Morganin haltuun. Viikko sitten Yhdysvaltain hallitus joutui pelastamaan asuntoluottojätit Fannie Maen ja Freddie Macin konkurssin partaalta."

Jepjep

BoA:n ja Merrillin fuusio: Kaikkien aikojen roskapankki edeltää maailman suurinta pankkikatastrofia

Bank of America on lähtenyt pelastamaan roskapankki Merrill Lynchia:

"Bank of America ostaa Merrill Lynchin

Amerikkalainen Bank of America ostaa investointipankki Merrill Lynchin, kertoo Wall Street Journal -lehti. Kaupan arvo on runsaat 31 miljardia euroa. [...]

Merrill Lynch on viime aikoina kärsinyt pahasti Yhdysvaltoja ravistelevasta luottokriisistä."

Amerikkalaispankkien fuusioitumiset edeltävät maailmanhistorian suurinta pankkikatastrofia. Ongelmat eivät poistu sillä, että ne lakaistaan isompien syliin. Nyt tulevia pankkiruumiita on jo nyt ainakin kaksi:

http://www.kauppalehti.fi/5/i/talous/uutiset/etusivu/uuti...

"Yhdysvaltojen neljänneksi suurin investointipankki Lehman Brothers huojuu konkurssin partaalla.

Pahoihin vaikeuksiin ajautunut Lehman Brothers suunnittelee hakevansa konkurssisuojaa eli Chapter 11 -menettelyyn, kun neuvottelut Barclaysin ja Bank of American kanssa kariutuivat. Lehman ilmoitti asiasta tänään.

Yhtiön mukaan toimitusjohtaja Richard Fuld etsii edelleen ratkaisua pankin ongelmiin etsimällä ostajia pankin liiketoiminnoille.

Yhdysvaltojen valtiovarainministeriö ja keskuspankki Fed etsivät viikonlopun ajan keinoa pelastaa vaikeuksiin joutunut investointipankki. Kokoukseen osallistuivat myös suurimpien investointifirmojen johtajat.

Barclays ja Bank of America vetäytyivät kauppaneuvotteluista eilen.

Fed on ilmoittanut, että se aikoo helpottaa finanssiyritysten mahdollisuuksia saada hätärahoitusta."

Ilmeisesti BoA:n johto tuli siihen tulokseen, ettei Lehmania kannata enää tukea...

"Greenspan: Pankkeja kaatuu lisää

Yhdysvalloissa nähdään vielä lisää suurten pankkien kaatumisia, ennakoi Fedin ex-pääjohtaja Alan Greenspan. Hänen mukaansa taantuman mahdollisuus on yli 50 prosenttia.

Yhdysvaltain keskuspankin Fedin entinen pääjohtaja Alan Greenspan ennakoi, että maassa nähdään vielä suurten finanssiyhtiöiden kaatumisia, mutta sen ei tarvitse olla ongelma.

- Kaikki riippuu siitä, miten tilanne hoidetaan, Greenspan arvioi sunnuntaina televisiokanava ABC:n Today-ohjelmassa.

- Jokaista instituutiota ei tarvitse suojella. Talouden muutostilanteissa tulee aina voittajia ja häviäjiä, Greenspan muistutti.

Greespanilta kysyttiin ohjelmassa, pitäisikö valtion auttaa nyt vaikeuksissa olevaa investointipankki Lehman Brothersia samalla tapaa kuin se auttoi maaliskuussa vaikeuksissa olevaa Bear Stearnsia järjestämällä sen myynnin JP Morganille.

Greenspanin mukaan vation tulo hätiin Bear Stearnsin tapauksessa tavallaan loi odotuksen, että valtio tulisi apuun muissakin tapauksissa, jos kyse olisi yhtä isosta tai isommasta finanssiyhtiöstä.

- On selvää, että se on kestämätön tilanne finanssimarkkinoilla, Greenspan arvioi.

Greenspanin mukaan mahdollisuus sille, että taantumaa ei tule on alle 50 prosenttia.

- On vaikea uskoa, että meillä voisi olla kerran vuosisadassa -tyyppinen finanssialan kriisi ilman, että sillä olisi vaikutusta reaalitalouteen maailmalaajuisesti. Uskon, että juuri se on nyt tapahtumassa, Greenspan totesi. "

Niinpä! "Kerran vuosisadassa"-kriisi. Suomeksi sanottuna Greenspan tunnusti, että ollaan kokoluokkaa "1930-luvun lama" tyyppisen kriisin keskellä.

Ennustan, että kun kriisi on lopulta ohi, Yhdysvalloissa ei ole pystyssä kuin korkeintaan kourallinen pankkeja, ja nekin vain valtion tuella.

USA:n keskuspankilla kusi sukassa

USA:n keskuspankin keinot estää maan talouskriisin paheneminen alkavat olla vähissä:

"USA:n keskuspankki järjesti hätäkokouksen. USA:n kriisi kärjistyy

Yhdysvaltain keskuspankissa Fedissä on järjestetty hätäkokous pankkien hätätilan vuoksi.

Fedin edustajan mukaan kokoukseen osallistui Yhdysvaltain suurimpien investointifirmojen johtajia.

Viime päivinä Yhdysvaltain markkinoita on horjuttanut maan neljänneksi suurimman investointipankin Lehman Brothersin syöksykierre."

Amerikkalaiset eivät näemmä enää usko hallinnon vakuutteluja, että "kaikki on hyvin, taantumaa ei tule, jatkakaa vain kuluttamista entiseen malliin!"

"USA:n vähittäismyynti laski yllättäen

Yhdysvaltain vähittäismyynti laski elokuussa vastoin odotuksia, käy ilmi maan kauppaministeriön tilastoista.

Yhdysvaltain vähittäismyynti laski elokuussa 0,3 prosenttia, kun sen oli odotettu kasvavan 0,2 prosenttia. Myynti laski nyt toista kuukautta peräkkäin.

Ilman autokauppaa vähittäismyynti laski 0,7 prosenttia odotetun 0,2 prosentin laskun sijasta.

Kauppaministeriö myös tarkisti heinäkuun tietoja ja tarkistettujen lukujen mukaan vähittäismyynti laski heinäkuussa 0,5 prosenttia, kun aiempi arvio oli 0,1 prosenttia.

Ilman autoja vähittäismyynti kasvoi 0,3 prosenttia, kun aiempi arvio oli 0,4 prosenttia."

Eli keskiverto amerikkalaiskuluttajalta alkaa olla ostovoima kaputt...

Saapa nähdä, toteutuuko LEAP:n ennuste USA:n talouden syöksymisestä syvempään taantumaan nyt syys-lokakuun aikana, ja myöhemmin täyteen lamaan.

Paperitehtaat kiinni, 3300 sai potkut! Suomen laman viralliset avajaiset

No niin, nyt se iskee sitten Suomessakin

UPM ja Stora antavat potkut yli 3000:lle työntekijälle! Kajaanin ja Valkeakosken tehtaat suljetaan kokonaan:

"Metsäteollisuudessa on tänään synkkääkin synkempi päivä. Metsäjätit Stora Enso ja UPM saneeraavat rajusti leikaten väkeä tuhansilla. Sijoittajat kiittävät kovalla kurssinousulla.

Stora Enson ja UPM:n saneerausuutiset tuhansien työpaikkojen menetyksistä tulivat lähes samalla kellonlyömällä. Yhtiöt kertoivat 3300 työpaikan vähentämisestä, joista 1650 lähtee Suomesta. [...]

Stora Enso leikkaa kaikkiaan 1700 työpaikkaa, joista 550 Suomessa. UPM:ltä puolestaan saa lähtöpassit 1600 työntekijää, joista noin 1100 Suomessa.

Stora Enso sulkee kartonkikoneen Imatralla ja muovipäällystekoneet Imatralla ja Karhulassa ja hylsykartonkikoneen Varakaudessa. Lisäksi tuotantoa rajoitetaan Kotkan Sunilassa ja Enon Uimaharjussa. Kartonki- ja paperikoneita suljetaan myös Saksassa ja saha Virossa. Lisäksi kunnossapitotöitä ulkoistetaan, mikä siirtää Suomessa lisää työpaikkoja pois yhtiöstä.

UPM puolestaan sulkee Kajaanin paperitehtaan ja Tervasaaren sellutehtaan.

Asiantuntijoiden mukaan nyt nähdyt leikkaukset eivät vielä riitä, vaan lisää voi olla tulossa. Samaa pelkäävät myös työntekijät. "


Sillä lailla! Se on sitten kuolinisku Kajaanin kaupungille ja Kainuun maakunnalle! Yksi paperimies kun elättää palkallaan ja veroillaan noin 7 muuta ihmistä, joten kun yksi paperimies saa potkut, 7 muuta ihmistä jää leivättä.


Ja tämä ei vielä riitä:

"Stora Enson ja UPM:n kertomat jättileikkaukset ovat vasta alkua. Tänään julkistetut 3300 hengen irtisanomiset riittävät vasta ensiavuksi metsäyhtiöiden pahoihin kannattavuusongelmiin. Stora Enso pohtii jo seuraavia leikkauksia sahatoimintaan.

Tänään kerrotut 3300 henkilön leikkaukset ja kapasiteetin vähennykset metsäyhtiöiden kulukuurissa eivät vielä riitä tervehdyttämään metsäyhtiöitä.

Stora Enso kertoo, että nyt julkistetuilla leikkauksilla yhtiö selviää Venäjän puutullien korotuksista ja kustannusten noususta. Näillä toimilla ei ole kuitenkaan hoidettu sahojen kannattavuuden parantumista eikä paperiliiketoiminnan tulevaisuutta.

Stora Enson toimitusjohtaja Jouko Karvinen totesi tiedotustilaisuudessa tänään keskiviikkona, että muun muassa sahaliiketoiminnan uuden johdon strategiapohdintojen tuloksena tullee leikkaustoimenpiteitä. [...]

– Stora Enso ja UPM sulkevat yhteensä reilut 1 200 000 tonnia kapasiteettia. Näin pieni kapasiteetin pienennys leikkaa puun kulutusta muutamalla miljoonalla kuutiolla. Kun Venäjältä on tuotu 10–12 miljoonaa kuutiota vuodessa, ei tämä leikkaus vielä ratkaise paperiyhtiöiden puupulaa, Angervuo sanoo.

Öhmanin analyytikko Timo Jaakkola puolestaan piti leikkauksia vain reaktiona välittömään ylikapasiteettiin.

– On tulossa toinen kierros, kun Venäjän puutullit tulevat voimaan, Jaakkola totesi uutistoimisto Bloombergille. "

Niinpä. Allekirjoittanut tiesi jo kolme vuotta etukäteen mm. Kemijärven ja Kajaanin tehtaiden lopettamisesta. Edellisessä työpaikassani kaksi pikkulintua, jotka kuuluivat Stora Enson juuri eläkkeelle jääneeseen keskiportaan johtoon kertoivat, että lakkautuslistalla ovat Kemijärvi, Kajaani ja Kemi, joista jälkimmäiste oli tosin tarkoitus ajaa alas pikkuhiljaa.


George Sorosin mukaan USA:lla on pahin vasta edessä:

"Soros: Yhdysvaltojen taantuma väistämätön

Suursijoittaja George Soros pelkää, että maailmantalouden pulmien pahin on vielä edessä.

Soros arveli rahoitusjärjestelmän olevan lähellä repeämistä ensi kertaa sitten 1930-luvun rahoituskriisin.

– Epävarmuus pankkien maksukyvystä vähentää niiden luotonantoa sekä toisilleen että koko taloudelle. Yhdysvallat ei pysty mitenkään välttämään taantumaa, ja euroalue saattaa seurata perässä, miljardööri varoitti."

Merrillin ja muiden lisäksi nyt myös Lehman Brothers huojuu konkurssin partaalla


Sillä lailla. Ja kaikki tämä tilanteessa, jossa Suomalaisten velkataakka on pahempi kuin viime laman alla:

"Velka painaa jo pahemmin kuin viime laman alla

Suomalaisten velka- ja säästömittarit näyttävät punaista, paljon punaisempaa kuin viime laman alla. [...]

Kotitalouksien tilanne näyttää pahemmalta kuin viime laman alla: suomalaiset ovat korviaan myöten veloissa ja kuluttavat enemmän kuin tienaavat.

Kotitalouksien velkaantumisaste on Finanssialan Keskusliiton tilaston mukaan 107,5 prosenttia vuoden lopussa. Luku kuvaa velan suhdetta käteen jääviin vuosituloihin. Velkaa on jo siis enemmän kuin tuloja.

Koskaan aiemmin velkaa ei ole ollut näin paljon. Viime laman alla vuonna 1989 vastaava lukema oli vain 84 prosenttia, mutta lähti sitten laskuun. [...]

Säästämisaste on nyt rumempi kuin koskaan aiemmin. FK:n tilastojen mukaan säästämisaste on ensi vuodenvaiheessa miinuksella 3,5 prosenttia. Jos luku on miinusmerkkinen, tulot eivät riitä kulutukseen.

Ennen lamaa säästämisaste oli plussalla. 1980-luvun alin noteeraus on vuodelta 1988, jolloin lukema oli 1,4 prosenttia.

Velka- ja säästölukujen valossa kotitalouksien lamansietokyky on nyt heikompi kuin ennen 1990-luvun alun lamaa."

Ja vielä koittavat paniikissa vakuutella, että ei muka ole tulossa lamaa tai edes taantumaa. Vanha opetus on, että kun kapteeni ja perämies alkavat kilvan vakuutella, ettei laiva uppoa, on matkustajien syytä olla todella peloissaan...

Nyt se sitten alkaa, vuosisadan pahin talousrytinä nimittäin

Aivan kuten jo keväällä ennustettiin, USA:n valtio joutui ottamaan hallintaansa asuntoluotottajat Fannie Maen ja Freddie Macin. Näin siis rapakon takana ollaan "kunnon kapitalisteja"; voitot tulivat yksityisille, ja nyt tappiot kaadetaan veronmaksajien maksettavaksi. Tuttua puuhaa meille suomalaisille viime lamavuosilta.

Mitä siis on odotettavissa? Odotettavissa on, että USA:n suuret asuntoluottottajat kaatuvat joka tapauksessa, tuki veronmaksajat niitä tai eivät. Nykyinen tilanne on vain öljyä laineille väistämättä edessä olevan asuntomarkkinoiden totaalisen romahduksen edellä, sillä pahin tilanne on kolmanneksi suurimmalla (suurimmalla yksityisellä) asuntorahoittajalla Merrill Lynchillä, josta on tullut USA:n todellinen roskapankki. Se hoippuu romahduksen partaalla, ja tilannetta pahentaa se, että se osti viime vuodenvaihteessa pahimman kilpailijansa Bear Stearnsin, joka meinasi mennä konkurssiin (BS oli maan neljänneksi suurin asuntoluotottaja). KUN Merrill Lynch kaatuu, USA:n valtiolla ei ole enää rahkeita tulla pelastamaan sitä, sillä Fannien ja Freddien "sosialisointi" oli republikaanihallinnolle jo kyllin karvas kalkki nieltäväksi. Asuntomarkkinoiden romahtaessa ja korkojen hypätessä pilviin amerikkalaisilta kuluttajilta yksinkertaisesti loppuu raha. Kulutus supistuu rajusti, romahduttaen kaupan ja palvelut, ja seurauksena on täysimittainen lama, joka leviää maailmantalouteen syvänä taantumana.

USA:n republikaanihallinto pystyy vippaskonstein, kuten Iranin kanssa tekemiensä väliaikaisten sopimusten, ym. avulla mahdollisesti pitkittämään nykytilannetta ja lykkäämään lopullista romahdusta yli seuraavien presidentinvaalien äänestysten. Tähän pyritäänkin. Iranin kanssa tehty epävirallinen sopimus öljyn hinnan alentamisesta on kuitenkin voimassa vain presidentinvaalien äänestysten loppuun saakka, sitten Iran lopettaa öljyn dumppaamisen markkinoille, ja helvetti on amerikkalaisille irti. Ei sillä sikäli republikaanihallinnolle väliä, sillä USA aikonee joka tapauksessa iskeä, tai antaa Israeli iskeä, Iranin ydinlaitoksiin marraskuussa äänestysten jälkeen, jolloin Lähi-Idässä alkanee suursota, ja öljynhinta tempaisee OPEC:in ennustamaan yli 400$:n tynnyrihintaan. Ja vaikkei sotaa tulisi, USA:n talousromahdus on silti edessä väistämättä.

Pahin on edessä - Suurpankkeja uhkaa konkurssiaalto

(En sitten malttanutkaan jättää talousaihetta rauhaan, kun elämme niin jännittäviä aikoja)

Pitkä pörssilasku on jo syönyt kolmen vuoden kasvun:

"Pörssi hukkasi kolmen vuoden tuotot

Maailman pääpörssit ovat kesän kurssilaskussa painuneet suunnilleen kolmen vuoden takaisille kurssitasoille. Samalla pitkäaikaiset tuotot ovat surkastuneet surkeiksi."

Edessä on todellakin "seitsemän laihaa vuotta". On ennustettu, että laskua on edessä vielä vähintään vuoden 2000 takaiselle tasolle. Itse uskon, että Suomessa ollaan laman jälkeen vielä vuoden -93 viime laman syvimmän tason alapuolella.

Pitkin kevättä nähty talouskasvun hiipuminen on ollut vasta historiallisen suurta romahdusta edeltävä loiva alamäki:

"Suuri pankkikonkurssi uhkaa

Asiantuntija Kenneth Rogoff varoittaa, että Yhdysvalloissa on tulossa suuri pankkikonkurssi lähikuukausina. Maanantaina asuntoluotottajien Fannie Maen ja Freddie Macin osakkeet romahtivat maanantaina.

Sijoittajat hylkäsivät Fannie Maen ja Freddie Macin osakkeet maanantaina. Myyntiaallon sai aikaan sanomalehti Barronsin viikonloppuna julkaisema artikkeli, jonka mukaan Yhdysvaltojen hallituksella ei juuri ole muuta mahdollisuutta kuin kansallistaa Yhdysvaltojen asuntoluototuksen jätit.

[...]

– Pahin globaali talouskriisi on vielä tulossa. Suuri amerikkalainen pankki kaatuu lähikuukausien aikana, IMF:n entinen ekonomisti Kenneth Rogoff sanoi tiistaina.

Rogoff povaa, että keskisuurten pankkien lisäksi kaatuu oikeita jättiläisiä, isoja sijoituspankkeja tai suuria pankkeja.

Rogoff ei usko että Fannie Mae tai Freddie Mac jatkavat toimintaansa ainakaan nykyisessä muodossaan."

Niin, liberaali markkinatalous toimii vain hyvinä aikoina. Kun huonot ajat koittavat, sijoittajat mieluummin sysäävät tappiot veronmaksajien niskaan. Se on sitä kapitalistista kaksinaismoralismia se, eli alkaa "kommunismi" maistua amerikan pojillekin, kun tappiokierre häämöttää.

Pankkikriisi onkin syvenemässä luottolamaksi, eli pian rahaa ei enää ole luvassa edes hyville ja maksukykyisille:

"Pankkikriisi voi revetä luottolamaksi

Tappioiden paisuminen ajaa Yhdysvaltain ja Euroopan pankit yhä suurempiin vaikeuksiin ennen pankkikriisin hellittämistä. Kriisi voi yhä syventyä luottolamaksi, joka sulkisi lainahanat myös hyviltä asiakkailta.

Runsas vuosi sitten alkanut rahoituskriisi on jo kasvattanut pankkien kärsimät tappiot yli 500 miljardin dollarin, eikä pahin välttämättä ole vielä läheskään ohi. Ainakin osake- ja korkomarkkinoiden arvio Yhdysvaltain ja Euroopan pankeista on taas synkentynyt jyrkästi.

Heinäkuun puolivälissä virinnyt toiveikkuus pyyhkiytyi hetkessä olemattomiin ja pankkien noteeraukset osake- ja korkomarkkinoilla painuivat liukkaaseen laskuun, kun sijoittajat säikähtivät asuntorahoitukseen liittyvien luottotappioiden ja arvonalennusten paisumista aiemmin pelättyä suuremmiksi.

Pankkien osakkeet ja velkakirjat suistuivat uusimpaan laskuunsa sen jälkeen, kun Yhdysvaltain suurimpien asuntorahoittajien Fannie Maen ja Freddie Macin mahdollinen kaatuminen liittovaltion omistukseen nousi taas otsikoihin.

Jättimäisten rahoituslaitosten kansallistaminen tietäisi niin osake- kuin korkosijoittajillekin mittavia tappioita. Kyse ei ole ainoastaan Yhdysvaltain, vaan samalla koko maailman suurimmista rahoituslaitoksista, joiden kaatuminen voisi murentaa suuren osan rahoitusmarkkinoilla jäljellä olevista luottamuksen rippeistä.

Kirjanpidon tappiot muuttuvat todellisiksi

Pankkikriisin syvenemistä ja venymistä ovat enteilleet useat suurten amerikkalaispankkien toimet, joilla ne ovat pyrkineet saamaan tappioidensa kasvamista pysähtymään.

Esimerkiksi Merrill Lynch on ilmoittanut myyvänsä asuntorahoitukseen liittyviä arvopapereita miljardien dollareiden tappiolla. Pankki myy alkujaan yli 30 miljardin arvoiseksi arvioimansa erän ABS CDO -papereita 6,7 miljardilla dollarilla ja lisäksi rahoittaa sopimansa kaupan suurimmaksi osaksi itse.

Pelkästään osto- ja myyntihintojen erotuksen perusteella laskien Merrill Lynch myy yli 30 miljardin dollarin sijoituksensa noin 78 prosentin tappiolla. Kauppaan liittyvän rahoitussopimuksen takia pankin tappio voi arvioiden mukaan kasvaa jopa 95-prosenttiseksi.

Markkinoilla Merrillin ilmoitusta on sekä kauhisteltu että kiitelty. Kauppa kasvattaa pankin aiemmin arvioimia tappioita merkittävästi ja samalla se muuttaa pelkät kirjanpidolliset arvonalennukset lopullisiksi tappioiksi.

Merrillin kaupat ovat herättäneet pelkoa muidenkin pankkien toistaiseksi tekemien tappiokirjausten riittämättömyydestä. Samalla tappioiden muuttuminen lopullisiksi on herättänyt varovaista toivoa kriisin pohjasta.

Tappioita jo yli 500 miljardia taalaa

Uutistoimisto Bloombergin kokoamien tietojen mukaan maailman pankit ja arvopaperivälittäjät ovat jo kirjanneet niin sanottuun subprime-kriisiin liittyviä tappioita yhteensä yli 500 miljardia dollaria.

Pankkien osuus tappioista on runsaat 300 miljardia dollaria. Noin puolet pankkien tappioista on yhdysvaltalaisten pankkien kontolla, toisesta puolesta suurin osa rasittaa Euroopan pankkeja.

Pankkien kärsimien tappioiden kasvaminen on herättänyt markkinoilla huolta luottokriisin syvenemisestä ja laajenemisesta koko talouden vitsaukseksi. Luottotappiot ja arvopaperikaupan tappiot syövät täydellä painollaan pankkien pääomia, mikä puolestaan leikkaa keskimäärin kymmenkertaisella painolla pankkien luotonantokykyä.

Tappioissa voi olla luottolaman siemen

Pankeilla on karkeasti pelkistäen vain kaksi vaihtoehtoista keinoa vakavaraisuutensa säilyttämiseen, kun tappiot syövät niiden omia pääomia. Ne voivat supistaa luotonantoaan ja sijoituksiaan keskimäärin kymmenellä dollarilla (tai eurolla) jokaista tappioihin sulanutta yhtä dollaria (tai euroa) kohti. Tai ne voivat yrittää hankkia tappioiden verran uutta pääomaa.

Toistaiseksi pankit ovat tasapainoilleet parhaansa mukaan tekemällä kumpaakin, ne ovat kiristäneet luotonantoaan ja hankkineet uutta pääomaa Lähi- ja Kaukoidän valtioiden sijoitusrahastoja myöten.

Uutta pääomaa ei ole kuitenkaan kertynyt läheskään samassa tahdissa tappioiden kanssa. Bloombergin kokoamien tietojen perusteella pankit ovat viime vuoden puolivälin jälkeen onnistuneet houkuttelemaan rahoittajilta uutta omaa pääomaa vajaat 400 miljardia dollaria.

Tappioiden ja uuden pääoman ero on siis yli sata miljardia. Keskimääräisellä kymmenen prosentin vakavaraisuudella erotus merkitsee karkeasti tuhannen miljardin dollarin kutistusta pankkien luotonantokyvyssä.

Tappioiden kasvaminen ja uuden pääoman hupeneminen voi pahimmillaan laukaista koko taloutta tuntuvasti jarruttavan luottolaman, jossa pankit eivät kykene enää rahoittamaan hyviäkään asiakkaitaan.

Pankkikriisin loppua ei näy

Rahoituskriisi on nyt riepotellut maailman pankkien lisäksi useimpia maailman osake- ja korkosijoittajia jo noin 13 kuukautta. Tähänastisen keston ja toistaiseksi kertyneiden tappioiden perusteella tämänkertaista pankkikriisiä voi jo luonnehtia kohtalaiseksi tai jopa navakaksi.

Ainakaan vielä tätä pankkikriisiä ei voi vakavissaan luonnehtia kaikkien aikojen pankkikriisiksi tai edes pahimmaksi pankkikriisiksi sitten 1930-luvun lamavuosien. Mutta toisaalta tämä kriisi on tuskin vielä paisunut pahimpiin mittoihinsa. [...]

Toinen todennäköisesti kriisin hellittämiseksi välttämätön virstanpylväs on BCA:n mukaan jonkinlainen verovaroin toteutettava roskapankki. Liittovaltio laukaisi 1990-luvun alun säästöpankkikriisin (Savings and Loan -kriisi) eristämällä pääasiassa kiinteistöihin liittyneitä ongelmaluottoja varta vasten perustettuun roskapankkiin (Resolution Trust Corporation). Vastaava voi tälläkin kerralla olla tarpeen luottomarkkinoiden avittamiseksi vauhtiin."

Niin, Merrill Lynch, joka osti viime vuodenvaihteessa konkurssia odottavat kilpailijansa Bear Stearnsin, on käytännössä konkurssin partaalla oleva roskapankki. Samoin puolijulkiset Fannie Mae ja Freddie Mac. Miten on, jos valtiovalta kansallistaa molemmat FM:t, ja Merrilliä uhkaa konkurssi, ottaako valtio myös Merrilin syliinsä?

Joka tapauksessa FM:ien tarvitsema yli 100 miljardin pääomanlisäys on niille tällä hetkellä mahdotonta saada, joten valtiollistaminen lienee edessä:

"USA:n asuntoluottojätit Fannie Mae ja Freddie Mac tarvitsevat selviytyäkseen ainakin 100 miljardin dollarin lisäpääomat. Analyytikkoarvioista kertoi sanomalehti New York Post keskiviikkona.

Fannie Maen ja Freddie Macin tappiot käyvät sen verran raskaiksi, että niiden pitää hakea lisää pääomia. New York Postin mukaan 100 miljardin dollarin urakka on näissä markkinaoloissa liian raskas. [...]

- Maksamatta jäävien asuntolainojen määrä kasvaa ja kotien pakkohuutokaupat yleistyvät. Fannien ja Freddien olo käy koko ajan tukalammaksi, Morningstarin analyytikko Erin Swanson sanoo. [...]

Sijoittajat tulkitsevat yleisesti, että asuntolainajätit päätyvät valtiovarainministeriön kontrolliin. Tiistaina suuret sijoittajat karttoivat Fannien ja Freddien rahoittamista: niiden rahoituskustannukset ovat korkeimmillaan kymmeneen vuoteen.

Kyseessä ovat valtavat summat rahaa. Fannien ja Freddien vastuulla on noin 5 300 miljardin dollarin asuntolainapotti. Se on yli 40 prosenttia USA:n kaikista asuntolainoista."

Eli roskapankkihan siitä on tulossa...

Taantuma on täällä ja nyt

Nyt sen näkee jo sokea Reettakin:

"Taantuman merkit huolestuttavat suomalaisia. Jopa 70 prosenttia Taloussanomien verkkokyselyyn vastanneista pelkää talouden ajautuvan alamäkeen.

Taloussanomien verkkosivuilla viikonlopun ajan olleeseen kyselyyn vastanneista 70 prosenttia pelkää Suomen talouden tai oman taloudellisen tilanteensa heikkenemistä.

Vastaajat näkevät maailmalla vallitsevan taloustilanteen heikkona, ja taantuman tuulten nähdään puhaltavan Suomeenkin päin.

– Emme ole erillinen saareke, vaan talouden kehitys näkyy myös meillä ennen pitkää, yksi vastaaja linjaa. [...]

Taantuman merkit huolestuttavat

Kyselyyn vastanneista 37 prosenttia pelkää sekä oman että Suomen talouden heikkenevän.

– Kaikki merkit nyt viittaavat siihen suuntaan. Kavereita on jäänyt jo työttömiksi ja he yrittävät myydä liian isoja talojaan, turhaan. Itselläni alkavat yt:t, perustelee lukija, joka näkee talouden alamäen jo alkaneen.
Myös Tilastokeskuksen heinäkuisen kuluttajabarometrin mukaan kuluttajien luottamus talouteen on alamaissa. Kuluttajien odotukset Suomen talouden kehityksestä olivat synkimmät sitten vuoden 1990.

Taloussanomien kyselyn mukaan yleisen taloustilanteen heikkenemisen lisäksi vastanneita huolestuttivat ruoan ja energian hintojen nousu, inflaation kiihtyminen, työllisyystilanteen heikentyminen ja kasvavat tuloerot. "


Eli kun kaksi kolmasosaa pelkää taantumaa, niin silloin se taantuma myös tulee, haluttiin sitä eli ei.

Ja asuntokuplan romahtaminen on selvää jo:


"Lontoon asuntohinnat lähtivät luisuun

Auntojen hintapyynnöt ovat laskeneet 5,3 prosenttia Lontoossa kuukauden aikana. Joillakin alueilla lasku on ollut lähes kahdeksan prosenttia."


Aloin kirjoittelemaan ja varoittelemaan talousongelmista ja taantumasta/lamasta joskus vuosi sitten. Katson, että asia on jo tullut selväksi, ja olen kyllästynyt itsekin näiden negatiivisten uutisten postaamiseen. Siksi aion lopettaa näiden "talouskatsausten" kirjoittelun blogiini, ellei mitään maata mullistavaa aiheesta ilmene.

Globaali taantuma tulossa

Elikkä nyt aletaan vasta tunnustaa tosiasiat:


"Maailman rahastojohtajat pelkäävät globaalia taantumaa, ilmenee Merrill Lynchin keskiviikkona julkaisemasta Fund Manager -kyselystä. [...]

' -Finanssikriisi muuttuu taloudelliseksi kriisiksi. Pelot talouden hidastumisesta kasvavat ympäri maailmaa', Merrill Lynchin strategi Karen Olney sanoi keskiviikkona.

' -Nettona peräti 83 prosenttia rahastojohtajista uskoo, että ennusteet pörssiyhtiöiden tuloskehityksestä ovat liian korkeita', Olney kommentoi.

Yksi neljästä rahastojohtajasta sanoo maailmantalouden taantuvan parhaillaan. Noin puolet johtajista odottaa, että globaali taantuma on tosiasia vuoden sisällä: yritysten voittomarginaaleihin kohdistuu kovaa laskupainetta.

Muu maailma hidastuu siis Yhdysvaltain perässä, ja samalla ns. decoupling-teoriaan uskovien rahastojohtajien määrä kutistuu. Rahastojohtajien inflaatio-odotukset ovat samalla painuneet alimmalle tasolleen yli kuuteen vuoteen. "


Ja homma jatkuu:

"Merrill: Finanssikriisi laaja, syvä ja globaali

Miljardien dollareiden subprime-alaskirjaukset tehnyt Merrill Lynch ennustaa, että globaali finanssikriisi kestää vielä pitkään.

' -Luottokriisi on luonteeltaan laaja, syvä ja globaali. Sen loppumisesta ei ole merkkejä, joten finanssisektorin ongelmat jatkuvat', Merrill Lynchin päästrategi Richard Bernstein kommentoi.

Merrill Lynchin Bernstein sanoo, että monet sijoittajat edelleen aliarvioivat luottokuplan puhkeamisen seurauksia. Lopputuloksena on hintojen laajamittainen alamäki, sillä pankkien heikkous edeltää tyypillisesti koko reaalitalouden hidastumista.

' -Ongelmat eivät suinkaan rajoitu suuriin pankki-instituutioihin. Tämä ei ole puhdas subprime-tarina', Bernstein sanoi.

Monimutkaisten cdo- ja siv-sijoitusten ongelmat ovat levinneet USA:sta Eurooppaan ja Aasiaan. Keskikokoiset amerikkalaispankit ovat nekin saaneet siipeensä, kun luotonantoa kiristetään yleisesti."


Jep, ja jenkkikuluttajat kiristävät entisestään vyötä, kun kevään veronpalautukset on syöty. Se taas lupaa erittäin huonoa taloudelle:

"USA:n kaupan vauhti alkaa hyytyä

USA:n vähittäiskaupan vauhti hyytyi heinäkuussa, vaikka kuluttajille on vastikään lähetetty noin 100 miljardin dollarin ylimääräiset veronpalautukset.

' -Paha uutinen on se, että veronpalautusten teho alkaa loppua. Työllisyystilannekin heikkenee', BMO Capitalin pääekonomisti Sherry Cooper kommentoi keskiviikkona.

USA:n vähittäiskaupan myynti heikkeni 0,1 prosenttia heinäkuussa. Alamäki oli ensimmäinen viiteen kuukauteen, ja pudotuksesta suuri osa johtui autokaupan surkeista oloista.

Ekonomistit olivat odottaneet, että kauppa taantuisi 0,4 prosenttia. Viisi kuukautta sitten helmikuussa vähittäiskauppa hidastui 0,5 prosenttia, mutta sen jälkeen kaupan ketjut ovat kertoneet lievistä myynnin kasvuista.

Kaupan ketjujen menestys on kuitenkin kaksijakoista. Halpaa hintaa tarjoavat Wal-Mart ja Costco menestyvät, mutta tavaratalokaupan Macy's, J.C. Penney, Kohl's ja Dillard's ovat kertoneet jopa 10-20 prosenttia pudonneista myynneistä.

Vähittäiskaupan datalla on paljon painoarvoa, koska_yksityinen_kulutus_muodostaa_noin_70 _prosenttia_USA:n_koko_taloudesta. BMO Capitalin Cooper arvioi, että öljyn ja bensiinin halpeneminen voi tukea yksityistä kulutusta lähikuukausina."


ELI: Jos kulutus USA:ssa alenee esim: 20%, niin se vastaa koko taloudessa noin 14%:n supistumista. Jos kulutus romahtaa kunnolla, sanotaan nyt vaikka noin 40%, niin koko taloudessa tiputus on 28%.

USA:n vaikeudet leviävät Eurooppaan ja maailmantalouteen

Amerikkalaiset asunnonomistajat ovat kusessa lainojensa kanssa:

"Laina ylittää usein asunnon arvon USA:ssa

Yhdysvalloissa lähes kolmannes viiden vuoden sisällä asunnon ostaneista on joutunut tilanteeseen, jossa asunnon arvo on laskenut sitä varten otettua lainaa alemmaksi. [...]

Asuntojen arvonmääritykseen erikoistuneen Zillowin mukaan 29 prosenttia viiden vuoden sisällä asuntonsa ostaneista on nyt tilanteessa, jossa asunnon mahdollinen myynti ei enää kata velkaa.

Vuoden 2006 asunnonostajista 45 prosentilla on asuntolaina asunnon käypää arvoa suurempi.

Zillowin mukaan asunnonomistajan onkin nyt lähes mahdotonta myydä omaisuuttaan voitolla. Lähes neljännes vuoden sisällä tehdyistä asuntokaupoista tehtiin tappiolla. "

Jep. Ja kun hinnat tulevat alas vielä reilut 50% tästä nykytasostakin, niin eipä naurata.


USA:n budjettivaje paisuu yli äyräiden:

"USA:n liittovaltion budjettivaje paisui lisää heinäkuussa, valtiovarainministeriö tiedotti tiistaina. Vaje oli viime kuussa 102,8 miljardia dollaria, kun se viime vuonna vastaavaan aikaan oli vain 36,4 miljardia dollaria."

Ja ilmeisesti taas otetaan lisää lainaa? Vai painetaanko liikkeelle lisää rahaa paikkaamaan homma? Saapa nähdä.


USA:n talousvaikeudet leviävät maailmantalouteen:

"Yhdysvalloista alkanut talouden hidastuminen leviää kuin virus ympäri maailmaa, Citigroupin päästrategi Tobias Levkovich sanoo.

' -Sijoittajien kyvyttömyys ymmärtää ilmiötä on ollut aika hämmästyttävää. Talouden hidastuminen alkoi Yhdysvalloista, mutta se leviää kuin virus eri puolilla maailmaa', Levkovich kommentoi.

Levkovichin mukaan maailmantalouden olot ovat rapautuneet. Asuntojen hinnat, kuluttajien luottamus, yritysjohdon mielialat ja vähittäiskauppa ovat esimerkkejä datasta, joka heikkenee likimain globaalisti.

' -Ongelmat ovat vakavia USA:ssa, Euroopassa ja Japanissa. Tiedot rahti- ja matkustajaliikenteestä viittaavat vahvasti siihen, että Kiina ja Intiakin ovat uskottua heikommassa kunnossa', Levkovich arvioi.

Levkovichin mukaan Euroopan talousdata on viime aikoina ollut niin kammottavaa, että Yhdysvaltain tila on alkanut näyttää suhteellisen hyvältä.

Maailmantalouden syklisyys ei ole Levkovichin mukaan hävinnyt minnekään. Citin päästrategi muistuttaa, että suuret läntiset teollisuusmaat ovat edelleen raaka-aineiden suurimpia kuluttajia.

' -Kun suuret taloudet alkavat yskiä, ei kehittyvien talouksien vauhti riitä paikkaamaan menetyksiä', Levkovich sanoo."


Niinpä, ja synkät ajat tulevat Eurooppaan:

"Viileä puhuri kiitää nyt euroalueen taloudessa. Synkimmältä näyttää Etelä-Euroopassa, jossa Espanja kärsii asuntokuplan puhkeamisesta ja Italia on lähestymässä taantumaa. Ekonomistien mukaan Suomikaan ei ole immuuni heikentyville näkymille, vaikka saakin vetoapua Venäjästä. [...]

' –Kasvuvauhti monessa eurotaloudessa on pysähtynyt tai jopa supistunut. Italia on käytännössä tällaisessa tilanteessa, Espanjan tilanne on erittäin heikko ja Saksasta vuosi tietoa, että bruttokansantuotteen kvartaalimuutos olisi -1,0 prosenttia', sanoo Handelsbankenin pääekonomisti Tiina Helenius."

Jepujep. Esim. nyt laskemaan lähtenyt euron arvo on merkki siitä, että myöskään euroon ei luoteta. Pahin on kuitenkin edessä:

"Nordea: Pahin on vielä edessä

Yhdysvaltain keskuspankin Fedin luottokyselyn mukaan rahoituskriisi laajenee yhä Yhdysvalloissa. Asiasta kirjoitti Nordea aamukatsauksessaan.

Fedin tutkimuksen mukaan rahoituskriisin vaikutukset talouteen pahenevat edelleen, kun pankit aikovat tiukentaa lainojen myöntämisehtoja entisestään kolmannella neljänneksellä. [...]

Nordea arvioi, että vakuudettomien lainojen rajoittaminen supistanee amerikkalaisten kulutusta. Yrityksillä rahoituksen tiukkuus näkyy investointihalukkuuden vähentymisenä toisella vuosipuoliskolla."

Eli luvassa on kova syksy.

Fannie Mae teki vieläkin suuremmat tappiot - USA:n taantuma leviää

USA:n suurin asunotoluottolaitos Fannie Mae teki monin verroin pelättyäkin pahemmat tappiot:

"Fannie Maelle jättitappiot

Yhdysvaltain suurin asuntoluotottaja Fannie Mae seurasi Freddie Macia ja julkisti huhti–kesäkuulta odotuksia suuremmat tappiot.

Päättynyt neljännes oli Fannie Maelle jo neljäs perättäinen tappiollinen vuosineljännes.

Perjantaina julkistettu 2,3 miljardin dollarin nettotappio ylitti odotukset. Vuotta aiemmin yhtiö teki 1,95 miljoonan dollarin tuloksen. [...]

Rahoitusyhtiöt ovat menettäneet merkittävän osan pörssiarvostaan Yhdysvaltain asuntomarkkinoiden romahdettua. Toissa vuoden huipusta niiden pörssiarvosta on hävinnyt 85–90 prosenttia.

Fannien tulos tuli kaksi päivää sen jälkeen, kun Yhdysvaltain toisiksi suurin asuntoluotottaja Freddie Mac julkisti tappionsa, jotka olivat kolminkertaiset analyytikkojen ennustuksiin. [...]

' –Kum[pikaa]n näistä yhtiöistä ei ole kunnolla varautunut tilanteeseen, jota kohti olemme menossa. Tilanne on menossa pahemmaksi ja kestää pitempään, kuin mitä kumpikaan yhtiö on alun perin osannut ajatella', sanoi investointipankki Friedmanin analyytikko Paul Miller uutistoimisto Bloombergille.

' –Kummankin yhtiön täytyy kasvattaa pääomaansa niinkin paljon kuin 15 miljardia dollaria', Miller sanoi.

Fannie Maen ja Freddie Macin osuus Yhdysvaltain asuntorahoituksesta on karkeasti puolet. Yhtiöt ovat itse lainanneet tai taanneet noin 3 200 miljardin euron asuntolainat."

Sillä lailla! Nyt ei sitten ole muuta tehtävissä kuin odottaa USA:n asuntomarkkinoiden varmaa romahtamista, joka johtaa kulutuksen rajuun supistumiseen, talousromahdukseen ja syvään lamaan.


USA:n kauppa hyytyy:

"USA:n kaupan myyntiluvut synkkenivät

USA:n vähittäiskaupan myyntiluvut jäivät heinäkuussa alle odotusten. Ilmiö voi kertoa siitä, että veronalennusohjelman teho alkaa heiketä.

Toukokuun ja kesäkuun myyntiluvut yllättivät vahvuudellaan, mutta heinäkuun kehitys jäi vaatimattomaksi. Kallis bensiini, asuntotaantuma, finanssikriisi ja työpaikkakato nakertavat kuluttajien luottamusta. "

Niin, kun rahaa ei ole, ja velat painavat päälle, niin totta kai aletaan kiristämään vyötä. Ja kun peräti kaksi kolmassosaa BKT:stä koostuu kulutuksesta, niin kulutuksen väheneminen tuntuu suoraan koko taloudessa.


USA:n asuntotaantuma levisi Kanadaan:

"USA:n asuntotaantuma tarttui Kanadaan

USA:n yli kaksi vuotta kestänyt asuntotaantuma on vihdoin tarttunut naapurimaa Kanadaan. Merrill Lynch ennustaa, että Kanadan asuntomarkkinat ovat pidemmän alamäen kynnyksellä.

' -Kanadan tilanne ei ole yhtä paha kuin USA:ssa, sillä lainamarkkinoiden ylilyönnit on vältetty', Merrill Lynchin ekonomisti David Wolf kertoo.

' -Kanadan asuntosektori pakittaa selvästi lähiaikoina', Wolf uskoo.

[...] Asuntojen hinnat ja asuntoaloitusten määrä laskevat jo, Merrill Lynch huomauttaa.

Käänne tapahtui kesäkuussa, kun vanhojen asuntojen kansalliset hinnat eivät enää nousseetkaan. Näin kävi ensimmäistä kertaa sitten vuoden 1999. Tätä ennen hintojen nousu oli pitkään 10-15 prosentin haarukassa.

Vanhojen asuntojen kauppa hidastui kesäkuussa peräti 14 prosenttia."

Niin, ja sama on edessä Euroopassa. Veikkaan että sota Kaukasuksella nostaa öljyn hintaa jo tulevana yönä...